特斯拉（TSLA.US）將於1月24日盤後公佈2023年第四季財報。分析師預測，特斯拉的大幅降價預示著需求問題，對利潤率的影響將會很嚴重，特斯拉2023年的獲利情況不會超過2022年。
儘管美國增加了一項重大的新稅收抵免，但2023年的每股收益似乎預計將在3美元的低位區間運行，低於2022年稀釋後非公認會計原則收益4.07美元。
2024年的情況可能會比2023年更糟糕，因為特斯拉在某些地區失去了稅收抵免，並遇到了進一步的需求問題。我相信投資人已經開始意識到這一點，這就是為什麼特斯拉的股價儘管超過2023年交付預期，但仍麵臨壓力。
在降價和IRA信貸的推動下，特斯拉美國銷量成長了28.6%，從2022年的517,374輛增加到2023年的665,137輛。
美國的競爭一直很緩慢，特斯拉仍佔主導市場份額，但2023年顯示競爭對手開始進軍電動車(“EV”)市場。
特斯拉二手車價值絕對直線下降，這應該引起特斯拉投資者的注意。由於特斯拉遠遠超出了「供應受限」點，售後市場價值變得更加重要。這將影響新車銷售和租賃剩餘。
二手買家的另一個主要擔憂是電池壽命。目前在美國營運的輕型車輛的平均車齡超過12年。雖然創新者和早期採用者可能願意用電動車電池試水，但中端市場的許多人似乎不願意這樣做。
雖然美國在2023年推出了新的電動車補貼，但2024年卻出現了相反的dogecoin前景情況，因為特斯拉失去了Model 3 SR和Model 3 LR的IRA信用額度。許多買家可能會因此轉向Model Y，但這是一個負麵因素，可能會將一定程度的銷售量從2024年提前到2023年。
雖然特斯拉在美國還沒有正式降價，但特斯拉的幾乎所有庫存都有10%或更多折扣。
同時，特斯拉的整個產品線都麵臨定價壓力，薪資壓力也開始加大。
內華達州超級工廠工人的薪資上漲了10%或更多。雖然勞動成本增加對大多數企業來說都是現實，但當定價降低時，這些問題就會變得更加嚴重。由於員工股票計劃，特斯拉能夠在一定程度上控製現金薪酬，但當股價停滯不前或下跌時，這些計劃的吸引力就會大大降低。
在許多國家降價和增加補貼的推動下，2023年歐洲銷售額成長55.7%。我認為2024年的幣安apk任何成長對特斯拉來說都會更加困難。
2023年，歐盟中，德國銷售了最多的特斯拉，為63,682輛，但這比2022年的69,963輛銷量有所下降。法國在2023年的銷量增幅最大，銷量為63,042輛，高於2022年的29,198輛。法國是歐洲銷售Model 3最多的國家，銷售量為24,539輛。 2023年英國市場年減。特斯拉在德國也麵臨勞動成本問題，為德國工人進行了一係列加薪和特別獎金，這是另一次抵製工會努力的嘗試。
許多特斯拉看漲者聲稱，由於其未來的承諾和預測，特斯拉「不僅僅是一家汽車公司」。這一點，加上承諾的成長，就是為什麼股票交易遠超過50+NTM市盈率，而大多數汽車製造商的交易隻有個位數。
特斯拉似乎將2023年銷售成長置於獲利和現金流成長之上。到2024年，兩者都將受到補貼減少、競爭加劇和成本增加的壓力。
尤其是在美國，特斯拉將在2024年度過艱難的一年，因為他們失去了Model 3的IRA抵免，而我們已經進入新的IRA稅收抵免一年了。特斯拉不再像以前那樣是一個令人嚮往的品牌。 M3和MY不再是華而不實、新穎或獨特的，而是實用的電動車選擇。
同時特斯拉的車型也在老化，而競爭對手則以更高的價格推出更新的產品。甚至許多特斯拉看漲者也開始承認這一點。
2024年，特斯拉公司可能將無法再透過降價來大幅增加銷量，如果這種情況發生，其極高的本益比可能會麵臨壓力。
作者 | Fishtown Capital
編譯 | 華爾街大事件
